Nick Timiraos, "Sứ giả Cục Dự trữ Liên bang", gần đây đã viết rằng trong nhiệm kỳ gần tám năm của Chủ tịch Fed Powell, một sự chia rẽ nội bộ chưa từng có đã xuất hiện trong ngân hàng trung ương, phủ bóng đen lên các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Những rạn nứt đã hình thành giữa các quan chức, với trọng tâm của cuộc tranh luận là liệu lạm phát dai dẳng hay thị trường lao động yếu kém gây ra mối đe dọa lớn hơn. Ngay cả khi dữ liệu kinh tế chính thức được tiếp tục công bố, nó có thể không thể thu hẹp những khác biệt này.
Mặc dù các nhà đầu tư nhìn chung tin rằng Fed vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, nhưng sự chia rẽ nội bộ này đã làm phức tạp thêm các kế hoạch dường như khả thi cách đây chưa đầy hai tháng.
Khi các nhà hoạch định chính sách đồng ý cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, 10 trong số 19 quan chức (vừa đủ chiếm đa số) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm vào tháng 10 và tháng 12. Tốc độ cắt giảm lãi suất trong ba cuộc họp này sẽ phản ánh các biện pháp cắt giảm lãi suất của Powell vào năm ngoái và năm 2019.
Nhưng một nhóm các quan chức theo đường lối diều hâu đã đặt câu hỏi về sự cần thiết của việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Sự phản đối của họ đã trở nên mạnh mẽ hơn sau khi các quan chức cắt giảm lãi suất một lần nữa vào cuối tháng 10, đưa lãi suất xuống mức hiện tại là 3,75% đến 4%. Theo bình luận công khai và các cuộc phỏng vấn gần đây, cuộc tranh luận về cách thức tiến hành trong tháng 12 đặc biệt căng thẳng, với những người theo chủ nghĩa diều hâu phản đối mạnh mẽ các giả định trước đây về việc cắt giảm lãi suất lần thứ ba.
Timuraos nhấn mạnh rằng một lý do chính khiến Powell thẳng thừng bác bỏ kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất khác tại cuộc họp báo ngày hôm đó chính là để quản lý ủy ban, vốn đang bị chia rẽ bởi những bất đồng dường như không thể hòa giải. Việc chính phủ đóng cửa đã làm trầm trọng thêm những chia rẽ này, vì nó dẫn đến việc tạm dừng các báo cáo việc làm và lạm phát, vốn có thể giúp hòa giải những bất đồng đó. Khoảng trống dữ liệu này cho phép các quan chức trích dẫn các cuộc khảo sát tư nhân hoặc bằng chứng giai thoại có thể củng cố các đánh giá trước đó của họ. Động thái này phản ánh sức mạnh ngày càng tăng của cả hai phe và niềm tin dao động trong số những người theo chủ nghĩa trung dung. Những người theo chủ nghĩa ôn hòa lo lắng về thị trường lao động yếu kém nhưng thiếu bằng chứng mới để hỗ trợ cho lập luận mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất thêm. Mặt khác, những người theo chủ nghĩa diều hâu nắm bắt cơ hội để ủng hộ việc tạm dừng cắt giảm lãi suất. Họ chỉ ra chi tiêu tiêu dùng ổn định và bày tỏ lo ngại rằng các doanh nghiệp đang chuẩn bị chuyển các khoản tăng giá liên quan đến thuế quan sang người tiêu dùng.Liệu các quan chức có tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Dữ liệu mới có thể khép lại cuộc tranh luận này. Một số quan chức tin rằng các cuộc họp tháng 12 và tháng 1 phần lớn có thể thay thế cho nhau, khiến hạn chót cuối năm có vẻ hơi gượng ép. Một khả năng khác là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ đi kèm với các hướng dẫn đặt ra ngưỡng cao hơn cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Timiraos cho rằng sự khác biệt này xuất phát từ tình hình kinh tế bất thường hiện nay: lạm phát đang chịu áp lực tăng trong khi tăng trưởng việc làm đang trì trệ, một tình trạng đôi khi được gọi là "lạm phát đình trệ". Nhiều nhà kinh tế cho rằng điều này là do những thay đổi chính sách sâu rộng của chính quyền Trump về thương mại và nhập cư. "Dự đoán rằng chúng ta sẽ trải qua một đợt lạm phát đình trệ nhẹ
